Der Börsengang von Wacker Chemie vor zwei Jahren war ein Erfolg. Das Unternehmen ist inzwischen im MDAX notiert und kann auf eine gute Kursperformance verweisen. Zu Beginn dieses Jahres fand die positive Kursentwicklung jedoch ein relativ abruptes Ende. Der Aktienkurs büßte zwischenzeitlich um mehr als 40 Prozent an Wert ein. Dafür war in erster Linie die insgesamt schwache Verfassung der Börsen verantwortlich. Allerdings hinterließ das schwierigere konjunkturelle Umfeld auch in der Bilanz von Wacker Chemie selbst seine Spuren. Der schwache US-Dollar und die Preissteigerungen bei Energie und Rohstoffen wirkten sich dämpfend auf das Ergebnis aus. Dennoch zeigt die Geschäftsentwicklung bei Wacker aber weiter nach oben; das bewiesen die Zahlen für das zweite Quartal.

Starkes Wachstum dank Solarbranche
Der Umsatz kletterte um 17 Prozent und das operative Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) sogar um 21,9 Prozent. Die operative Gewinnmarge (EBITDA-Marge) erhöhte sich dadurch von 27,2 auf 28,3 Prozent. Der Gewinn pro Aktie legte ebenfalls um 17,6 Prozent zu. Wacker profitierte dabei vor allem vom anhaltenden Boom in der Solarbranche. Das Unternehmen stellt das zur Herstellung von Solarzellen notwendige Polysilizium her. Machte dieser Geschäftsbereich beim Börsengang noch fünf Prozent des Umsatzes aus, waren es im ersten Halbjahr 2008 schon 16,3 Prozent. Gegenüber dem ersten Halbjahr 2007 hat sich der Umsatz bei Polysilizium um 84 Prozent erhöht. Noch wichtiger: Aufgrund der außerordentlich hohen operativen Gewinnmarge beträgt der Anteil dieser Sparte am gesamten EBITDA des Konzerns mittlerweile satte 28,9 Prozent. Und es wird weiter kräftig in diesen Wachstumsbereich investiert. Der stärkste Abnehmer für Polysilizium ist inzwischen der asiatische Markt. Dadurch profitiert Wacker auch von der allgemeinen höheren Wirtschaftsdynamik in dieser Region. Insgesamt werden bereits 33 Prozent des Umsatzes in Asien erzielt. Mit 46 Prozent wird der Löwenanteil der Erlöse aber weiterhin in Deutschland und in Europa insgesamt erwirtschaftet. Auf Amerika entfallen 18 Prozent des Umsatzes.

Konjunkturabschwung ist zu spüren
Aktuell macht es sich positiv bemerkbar, dass Wacker frei werdende Kapazitäten im Siltronic-Geschäftsbereich, in dem Silizium für die Halbleiterindustrie hergestellt wird, teilweise zur Produktion von Polysilizium nutzen kann. Dennoch wurde in der Sparte Siltronic im ersten Halbjahr mit 37 Prozent der größte Teil des operativen Gewinns erzielt. Allerdings sind die Nachfrage und auch die Preisentwicklung in der Chipindustrie relativ volatil, so dass eine etwas zurückgehende Bedeutung dieses Bereichs durchaus erwünscht ist. Im ersten Halbjahr 2008 sanken in der Siltronic-Sparte der Umsatz um 6,7 und das EBITDA um 10,7 Prozent.

Der Spielraum für Preiserhöhungen steigt
In den beiden Geschäftsbereichen Silikone und Polymere, für die das Baugewerbe, die Autoindustrie und die Kosmetikbranche die wichtigsten Abnehmer sind, macht sich die Konjunkturabschwächung deutlich bemerkbar. Im nach Umsatz mit 34,6 Prozent wichtigsten Geschäftsbereich Silikone war der operative Gewinn rückläufig. Allerdings könnte es Wacker zunehmend besser gelingen, die steigenden Rohstoff- und Energiekosten an die Kunden weiterzugeben. Zum 1. September 2008 werden die Preise für Dispersionen aus dem Bereich Polymere deutlich angehoben. Die Bauindustrie ist der Hauptabnehmer für Dispersionen.

Fazit
Insgesamt verfügt Wacker über eine gute Marktposition. Der stetig steigende Anteil des äußerst renditestarken Polysilizium-Bereichs dürfte weiterhin für insgesamt steigende Umsätze und Gewinne sorgen. Die Nachfrage aus der Solarbranche wächst stetig. Dadurch kann ein möglicher konjunkturell bedingter Nachfragerückgang in den anderen Geschäftsbereichen kompensiert werden. Auch die wachsende Bedeutung des Absatzmarktes in Asien ist ein Pluspunkt. Dennoch kann sich aber Wacker den negativen Einflüssen einer sich abschwächenden Konjunktur nicht entziehen. Im DaxVestor zeigen wir Ihnen, wie Sie von den langfristig guten Aussichten der Wacker-Aktie am besten und sichersten profitieren.

Lesen Sie darüber hinaus im aktuellen DaxVestor:
- DAX: Setzt sich der Kursrückgang fort?
- BMW: Sind das Einstiegskurse?
- Infineonaktie vor Wende nach oben
- Steigt der Ölpreis wieder?
- Musterdepot: DAX Double Bear Zertifikat in der Gewinnzone

Viel Erfolg wünscht

Ihre

DaxVestor Redaktion

http://www.dax-vestor.de

Konkrete Empfehlungen für Aktien, Optionsscheine und Hebelzertifikate sowie hochwertige Basiswissenserien. Testen Sie den DaxVestor!