[Green]

lesenswerter artikel zum japanischen hypothekensystem.
entscheidender unterschied zu den usa: hypotheken sind recourse, d.h. nach zwangsvollstreckung schuldet der kreditnehmer weiterhin eine eventuelle restschuld, während in den usa die schuld komplett erledigt ist:

http://jessescrossroadscafe.blogspot...tagnation.html

[Swai]

Etwas anders ausgesprochen/ausgeschrieben wird aus "recourse" der viel passendere Ausdruck recurse. "Fluch" trifft es doch eigentlich perfekt. Es verfolgt Dich bis an Dein Lebensende...


Apropos Hypothekendarlehen: Wenn Japan erneut in eine Deflationsspirale eintritt, dürften die Häuserpreise davon auch nicht unberührt bleiben...


Japan slides deeper into deflation
July 10, 2009 - 3:37PM

Japanese wholesale prices fell 6.6 per cent in the year to June, the biggest annual drop on record, as the world's No.2 economy slides deeper into its second spell of deflation this decade.

Declines in oil and raw materials costs weighed on wholesale prices, but falling final goods prices showed weak domestic demand was also to blame as companies curb capital spending and slash jobs following a record contraction in the first quarter.

"The slide in wholesale prices is highly likely to widen in July, August and September, exceeding 7 per cent down the road. Today's data would help the Bank of Japan reinforce its cautious stance on the economy," said Tetsuro Sawano, senior fixed income strategist at Mitsubishi UFJ Securities.

Wholesale inflation has evaporated after hitting a 27-year peak last August, as the global financial crisis sent commodity prices tumbling.

The fall in the corporate goods price index was bigger than a median market forecast for a 6.4 per cent drop and followed a revised 5.5 per cent slide in the year to May, marking the sixth straight month of annual declines.

Reflecting weak demand at home, domestic final goods prices dropped 2.6 per cent in the year to June, the biggest decline since 2002, pointing to further pressure on consumer prices, which fell a record 1.1 per cent in May from a year earlier.

Wholesale prices have tended to move more sharply than consumer prices, which fell 1.1 per cent in the year to May. Consumer price data for June will come out at the end of this month.

Underlining the risk of deepening deflation and weakness in final demand, the government estimates that supply capacity now exceeds actual demand by 45 trillion yen a year. (das wären etwa €350 Mrd., wenn ich mich nicht verrechnet habe )

The Bank of Japan and private-sector economists are forecasting at least two years of deflation.

While opinions are divided about whether this will be mild or a more serious slide that prompts consumers to curb spending, the BOJ says Japan is not facing such a deflationary spiral.

The central bank policy board meets next Monday and Tuesday.

The BOJ has cut interest rates twice to 0.1 per cent in the wake of the global financial crisis last year and taken steps like buying commercial paper and corporate bonds and providing low-interest funds to banks against corporate debt as collateral.

As credit conditions ease, debate is likely to heat up within the BOJ over whether to extend these corporate finance support steps due to expire in September, while it tries to avoid sending the wrong signal to an economy sinking deeper into deflation.

Japan's gross domestic product will grow a modest 0.4 per cent in April-June, after a record 3.8 per cent decline in the first quarter, according to a Reuters poll, as companies slowly build output and government stimulus trickles down.

But analysts expect any recovery in Japan to be fragile as many companies slash jobs and cut back on capital spending on weak domestic demand.

http://business.smh.com.au/business/...0710-dfqa.html


Gruß,
Swai

[Green]

lesenwerte studie zu den (unlösbaren?) langfristigen problemen japans inkl. aussagekräftiger charts: http://www.investorsinsight.com/blog...-trillion.aspx

sollte jeder lesen, denn das fazit lautet:

Japan is the second largest economy in the world. There is a rule in economics: "If something can't continue, then it won't." Japan can't continue down this path. All the trends are going against them. Sadly, Japan is going to hit the wall, maybe some time in the next few years. This will be very bad for the world, as they have financed much of Asian growth.

[Target]

Tokio (Reuters) - Die japanische Exportwirtschaft hat ihre rasante Talfahrt im Juni etwas gebremst.
Die Ausfuhren gingen im Juni um Vergleich zum Vorjahr nur noch um 35,7 Prozent zurück und damit weniger stark als in den Vormonaten, wie das Finanzministerium in Tokio am Donnerstag mitteilte. Noch im Mai war der Export um mehr als 40 Prozent eingebrochen. Ein wenig stabilisiert wurde das Auslandsgeschäft insbesondere durch die aufgehellte Wirtschaftslage in China: Die Ausfuhren in die Volksrepublik gingen im Jahresvergleich um rund 24 Prozent zurück, im Mai waren es noch fast 30 Prozent.

Insgesamt bot der Exportmarkt Asien für die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt wieder etwas bessere Perspektiven: Die Ausfuhren von Stahl, Halbleitern sowie Auto- und Elektronikteilen "Made in Japan" gingen nicht mehr so stark zurück wie in den Vormonaten. Eine durchgreifende Erholung für den Exportsektor erwarten Experten erst, wenn die lahmende US-Wirtschaft besser in Tritt kommt und die Amerikaner wieder mehr konsumieren. "Wenn man sich die düsteren Perspektiven am Arbeitsmarkt in den Vereinigten Staaten ansieht, ist damit aber nicht in nächster Zeit zu rechnen", sagte Takeshi Minami von Forschungsinstitut Norinchukin in Tokio.

Japan verzeichnete im Juni insgesamt einen Handelsüberschuss von 508 Milliarden Yen (etwa 3,8 Milliarden Euro). Analysten hatten im Schnitt mit einem Überschuss von 620 Milliarden Yen gerechnet.

http://www.customs.go.jp/english/index.htm

[Swai]

Zitat von Green

lesenwerte studie zu den (unlösbaren?) langfristigen problemen japans inkl. aussagekräftiger charts: http://www.investorsinsight.com/blog...-trillion.aspx

sollte jeder lesen, denn das fazit lautet:

Sehr interessant , inbes. im Hinblick auf die alternde Bevölkerung und die gesunkene (besser gesagt: abgestürzte ) private Sparquote.


Nur eines erscheint mir etwas übertrieben:

This also means that the ability to save is dropping, since so many retirees now need to dip into savings to live. Notice in the chart below that savings have dropped from 18% to 1.8%. Also notice that annual net savings is now down to 5 trillion yen.

But this year, the Japanese will want to issue roughly 33 trillion yen in debt! Also note that the national pension fund has informed the government that this year they will for the first time be net sellers of debt. Look at the chart below. Notice that as debt was increasing through 2006, actual interest-rate expense for government debt was decreasing, because rates were dropping, getting to 0.1% in 2001. Yet with no more room to cut rates, interest-rate expenses have started to rise. Total government debt is now close to 900 trillion yen.

Es hört sich so an, als ob vor allem die privaten Sparer die Staatsschulden finanzieren würden (Kauf von Staatsanleihen) und dies für Japan ungeheure Summen bedeutet.
33 billionen yen sind etwa $350 Mrd. Die Summe liest sich auf den ersten Blick nicht sonderlich hoch, wenn man andere Länder (USA, Dtschl.) anschaut.

Lt. Weltbank hatte Japan 2008 ein GDP von $4.909 Mrd.
--> Schuldenaufnahme in Höhe von ~7% des GDP.

Klingt doch nicht ubermäßig viel, die Konjunkturprogramme anderer Länder erreichen dieses Jahr ähnliche Ausmaße.
Die USA z.B. nehmen selbst nach best-case Schätzungen (2 Billionen) dieses Jahr neue Schulden in Höhe von 14% des GDP auf. Bei 2,5 Billionen wären wir bereits bei über 17%.


Dennoch ist der Rückgang der Sparquote exorbitant (in Südkorea übrigens exakt dieselbe Entwicklung). Besonders erschreckend ist auch:

But now things are changing. Demography is starting to change the landscape. Japan is a rapidly aging nation. The population is shrinking, and the birth rate is among the lowest in the world. And the dependency ratio is starting to rise. There are currently 1.2 nonproductive citizens (under 15 years old and over 64) for every productive Japanese; the ratio will reach 2.0 by 2020 and will continue to grow thereafter.

Gruß,
Swai

[forexyman]

Japans zaghafte Rückkehr in den Ring
von Martin Kölling (Tokio)

Der Kollaps der Weltwirtschaft hat die Exportnation Japan besonders hart getroffen. Doch zumindest auf den Straßen ist der Aufschwung schon angekommen. Tags wie nachts.

Die Arbeiter in den Fertigungshallen von Kanto Auto Works können schon bald wieder die Ärmel hochkrempeln. Nach sechs Monaten Pause will der japanische Autobauer ab Mitte August in seinem Werk in Iwate wieder Nachtschichten fahren. Denn dort baut die Toyota-Tochter für den größten Autobauer der Welt den Kleinwagen Belta. Und der verkauft sich dank der kürzlich eingeführten Abwrackprämie sehr gut. Es geht wieder aufwärts in Iwate.

Die Stadt im Nordosten Japans ist kein Einzelfall. Zunehmend macht sich im Land der aufgehenden Sonne die Hoffnung breit, dass das Schlimmste überstanden ist. Nach all den Hiobsbotschaften der vergangenen Monate gibt es endlich erste Anzeichen für das Ende der Krise. Schwache zwar nur, aber sie sind nicht zu übersehen.

Da ist etwa die Industrieproduktion. Am Donnerstag veröffentlichte die Regierung die neusten Zahlen: Im Juni ist die Produktion zum vierten Mal in Folge gestiegen, das zweite Quartal wartete sogar mit einem Rekord auf: Gegenüber dem Vorquartal steigerte sich der Ausstoß um 8,3 Prozent - das ist der größte Anstieg in 50 Jahren. Die Aussichten für die weiteren Sommermonate sind stabil. "Einige Wirtschaftsbereiche zeigen, dass sie an Fahrt gewinnen oder sich einpendeln", heißt es in dem Regierungsbericht.

Die Nachfrage bei den Unternehmen wird nicht nur durch externe Stimuli ausgelöst, wie etwa dem chinesischen Wachstum. Auch der Binnenkonsum zieht an: Autos, Haushaltsgeräte, Flachfernseher gehen wieder - vor allem allerdings, weil die Regierung Abwrackprämien für diese Produkte zahlt.

Für Konjunkturoptimisten sieht die Lage daher wieder besser aus: "Wir sagen für das Haushaltsjahr 2010 bereits ein Wachstum von zwei Prozent voraus", sagt Richard Jerram von der australischen Investmentbank Macquarie.

Ende August wird in Japan gewählt, die Demokraten wollen im Falle eines Sieges noch in diesem Jahr neue Wohltaten von 7100 Mrd. Yen (53,2 Mrd. Euro) über Volk und Firmen ausgießen: Steuersenkungen, höheres Kindergeld. Außerdem versprechen sie - im Gegensatz zu ihren liberaldemokratischen Gegnern - die Umsatzsteuer nicht anzuheben. Es ist ein gigantisches Konjunkturprogramm, das Jerram zufolge die Prognose noch weiter verbessern könnte: "Ein Wahlsieg der Demokraten könnte noch etwas draufpacken."

Von Jubelstimmung aber ist man in Japan noch weit entfernt - zu tief war der Fall, zu zaghaft sind noch die Erholungszeichen. Und tatsächlich steht die größte Volkswirtschaft Asiens noch immer vor massiven Problemen. Viele Branchen kämpfen mit Überkapazitäten.

Der harte Yen macht auch großen Exporteuren wie Sony und Toyota das Leben schwer. Zudem sinken die Preise auf breiter Front. Es droht eine Deflationskrise wie in den 90er-Jahren. Dazu schrumpft die eigene Bevölkerung - was den Binnenabsatz weiter reduziert, staatliche Konsumanreize hin oder her.

Die Abwrackprämie für Autos mag zwar den Pkw-Produzenten frisches Kapital zuführen. An die Fertigungszahlen früherer Jahre wird aber auch sie die Produktion nicht heranführen können: In der Krise hatten Japans Autobauer ihren Ausstoß um die Hälfte verringert. "Ich hoffe, dass der Automarkt in vier Jahren wieder das Niveau von 2007 erreicht hat", sagt Hondas neuer Chef Takanobu Ito. Aber er weiß auch, dass es pessimistischere Prognosen gibt: Die Investmentbank Nomura etwa glaubt daran nicht vor dem Jahr 2020.

Hondas Lage ist beispielhaft. Der Deutschen Bank zufolge werden Japans Firmen mindestens noch siebeneinhalb Jahre brauchen, bis sie die durchschnittliche Kapazitätsauslastung der Jahre 1975 bis 2008 wieder erreichen werden.

Zumindest auf Tokios Straßen ist die Erholung schon angekommen: Nachts kurven Hunderte Taxis durch das Büroviertel Shimbashi, um trunkene Firmenkrieger und Staatsdiener von ihren Gelagen nach Hause zu kutschieren. Und tagsüber flanieren die Massen wieder über die Luxuseinkaufsmeile Ginza, als hätte es nie eine Krise gegeben. Es gibt sogar Neueröffnungen: Zwar vor allem preiswerte Modeläden wie die von H&M. Aber immerhin.

[Green]

Japanese Wages Slump Record 7.1% as Companies Slash Bonuses

...The decline in paychecks was the 13th in a row, the longest losing streak in six years, underscoring concern that deflation may again be taking hold in the world’s second- largest economy. Consumer prices excluding fresh food slid a record 1.7 percent in June from a year earlier.

Summer bonuses in Japan are typically paid in June or July and represent about 10 percent of a fulltime worker’s annual income...

[Swai]

Sympomatisch für Japan?


Ikea to cut prices in Japan: A furniture price war?
July 28, 2009
By Ken Worsley

Two months after rival furniture retailer Nitori’s announcement that it would cut prices on 400 items by 15 to 40 percent, Ikea announced on Monday that it plans to cut prices on 1,450 items by an average of 25%.

Nitori is Japan’s largest furniture retailer, and it has reported stunning figures for its most recent quarter, with sales up 15% to 76.7 billion yen in the March-May quarter. Nitori initially predicted a 2% rise in sales for the year through February 2010, though that has been revised upward to a projected 14% increase.

According to the Nikkei, Nitori has cut prices five times since May 2008, and each instance has led to an increase of customers walking through its doors - Nitori reports a 16% increase in customers visiting its shops in the first quarter of this year.

A quick look through the company’s online catalogue shows cheap furniture indeed; little of it seems built to last.

How does Ikea fit into the Japanese furniture market? With only five locations currently open, the firm estimates that first year sales will be at about 52 billion yen - the books close at the end of August. This would make Ikea the third largest furniture retailer in Japan.

However, will price cuts hurt profitability at Ikea? The firm recently opened a distribution centre in Aichi, which should allow for lower costs that can be passed on to consumers. With further openings planned in western Tokyo, Fukuoka, and near Nagoya, Ikea seems to be taking an ambitious course of action that should considerably boost its sales figures, though it’s worth noting that Ikea’s full-year sales projections are still lower than what Nitori sold in the last quarter alone.

http://www.japaneconomynews.com/2009...ure-price-war/


--> Sales up, prices down, profit margin down?


Gruß,
Swai

[Swai]

Zitat von Green

Japanese Wages Slump Record 7.1% as Companies Slash Bonuses

...The decline in paychecks was the 13th in a row, the longest losing streak in six years, underscoring concern that deflation may again be taking hold in the world’s second- largest economy. Consumer prices excluding fresh food slid a record 1.7 percent in June from a year earlier.

Summer bonuses in Japan are typically paid in June or July and represent about 10 percent of a fulltime worker’s annual income...

Nachtrag:

Japanese wages in record plunge
August 3, 2009 - 12:44PM

[...]
Companies from Sharp to Sony are posting losses amid the country's worst postwar recession. The unemployment rate rose to a six-year high of 5.4 per cent in June, weighing on households, whose outlays account for more than half of the economy.

''Japan's recovery will be very weak because it won't get any support from consumer spending,'' said Yuichi Kodama, chief economist at Meiji Yasuda Life Insurance in Tokyo. ''The pressure for wage cuts is strong and it'll get even stronger as companies face excesses'' of labor and production, he said.

The decline in paychecks was the 13th in a row, the longest losing streak in six years, underscoring concern that deflation may again be taking hold in the world's second- largest economy. Consumer prices excluding fresh food slid a record 1.7 per cent in June from a year earlier.

Summer bonuses in Japan are typically paid in June or July and represent about 10 per cent of a fulltime worker's annual income.

More overtime

Employees were at least able to work more overtime in June as companies increased output to replenish inventories and meet a pickup in overseas demand. Overtime hours among manufacturers rose in June from May, the third monthly gain, the report said.
--> Erste Green Shoots?

Industrial production surged 8.3 per cent last quarter from the first three months of 2009, the biggest jump since 1953. Exports gained in June from a month earlier.

''Exports and production bottomed out in February, but as long as cost-cutting pressure remains intact, it is hard to see non-manufacturers and households entering a process of self- sustained recovery,'' said Kyohei Morita, chief economist at Barclays Capital in Tokyo.

[...]
Japanese are crimping on travel this summer. The average vacation budget dropped 18 per cent from last year to 88,000 yen a person, the lowest in four years, Dentsu Research Inc. reported last week. The number of Japanese tourists will fall 1.7 per cent, JTB Corp., the nation's largest travel agency, said last month.

http://business.theage.com.au/busine...0803-e6ny.html


Gruß,
Swai

[Swai]

Bank of Japan to forecast years of deflation
August 6, 2009 - 3:21PM

The Bank of Japan will probably forecast three years of deflation extending to March 2012 in its twice-yearly outlook report in October, sources with direct knowledge of the matter said, which could delay its exit from its current ultra-easy monetary policy.

The central bank already expects Japan's core consumer price index to fall 1.3 per cent in fiscal 2009 and drop 1.0 per cent in fiscal 2010 which ends in March 2011. It will issue its price forecast for the year to March 2012 on Oct. 30.

With economic growth expected to remain anemic due to weak final demand, there is a high possibility that consumer prices will remain negative in fiscal 2011 too, at least three sources said on condition of anonymity.

The sources declined to be named because of the sensitivity of the matter. All have direct influence over policy.

The BOJ will include in its October 30 semiannual report its gross domestic product and core CPI forecasts for fiscal 2011.

http://business.smh.com.au/business/...0806-eb2z.html


Ich mag solche Artikel, die sich auf "nicht namentlich genannte Quellen" beziehen eigentlich nicht, aber eine andauernde Deflation in Japan vorherzusagen ist...nun ja...nichts wirklich neues.

Die Sparquote der Japaner ist offensichtlich bereits fast am Boden, dazu das demographische Riesenproblem und die ausufernde Schuldenlast...

Na ja, immerhin spielen die Japaner ja weiterhin eine wichtige Funktion im internationalen Währungsverkehr...carry trades...d.h., sofern nicht der Dollar als neue Niedrigzinswährung herhalten muss, in der man sich verschuldet.


Gruß,
Swai