Top CFD Brokers – De beste CFD Brokers vergelijken

May 6, 2019
Alexandra

Zogenaamde ‘Contracts for difference’, oftewel CFDs, worden steeds populairder onder de online beleggers, omdat deze financiële derivaten makkelijk te gebruiken zijn voor kleine beleggers. Al met kleine bedragen kunnen door middel van deze vorm van trading al grote sommen in beweging worden gezet. In dit artikel geven we je wat basisinformatie voor de trading met CFDs, zodat jij zelf er ook mee aan de slag kunt. Bovendien zetten we de meest populaire aanbieders, namelijk  Plus 500 en Admiral Markets op een rijtje, zodat je ze gemakkelijk met elkaar kunt vergelijken en een keuze kunt treffen voor de aanbieder die het beste bij jouw persoonlijke voorkeuren en wensen past.

Test plus500 hier

76,4% van de retailbeleggers lijdt verlies op de handel in CFD's met deze aanbieder. Het is belangrijk dat u goed begrijpt hoe CFD's werken en dat u nagaat of u zich het hoge risico op verlies kunt permitteren.

Als je van plan bent geld te genereren met de online handel, zouden CFDs een goede optie kunnen zijn. Let wel op dat elke vorm van online handel, en dus ook die met CFDs erg speculatief is en het belangrijk is op de hoogte te zijn van de natuurlijke risico’s die bij de online markt spelen. Alleen als je een consequente strategie voor ogen houdt, de risico’s goed weet te managen en een goed overzicht hebt van de posities, heb je een kans om succes te behalen met CFDs. CFDs zijn dus niet simpelweg een gemakkelijke manier om binnen korte tijd je doelen te halen, zoals veel reclameboodschappen je willen doen geloven. Het is vandaar dus belangrijk je van tevoren goed te informeren en je te houden aan de belangrijkste regels.

CFD-Broker: Bij deze aanbieders kan je handelen met CFDs

 

Admiral Markets Logo

4,8/5

Naar de Broker

4,6/5

Naar de Broker

Minimale Inzet
100 €

Minimale Inzet
200 €

76,4% van de retailbeleggers lijdt verlies op de handel in CFD's met deze aanbieder. Het is belangrijk dat u goed begrijpt hoe CFD's werken en dat u nagaat of u zich het hoge risico op verlies kunt permitteren.

Wat zijn CFDs en hoe werken ze?

CFD is een afkorting voor de engelse term ‘Contracts for Difference’. CFDs zijn financiële derivaten waarmee beleggers makkelijk kunnen inspelen op koersen die of omhoog (long) gaan of koersen die omlaag (short) gaan. Het idee voor deze vorm van handel komt oorspronkelijk van Brian Keelan en Jon Wood, twee Britse UBS investeringsbankiers. Zij probeerden een manier te vinden om het aandelenrisico met behulp van een hedging strategie te beperken. Ze ontwikkelden een nieuw product waarmee ze de belasting konden omgaan die wordt geheven op de verkoop van aandelen op de Britse beurs – de zogenaamde ‘stamp duty’. Tot in de jaren ‘90 werden de CFDs bijna uitsluitelijk gebruikt door institutionele handelaren. Later werd het ook toegankelijk gemaakt voor privé-personen.

aktien

Het idee erachter is dat er gespeculeerd kan worden met koersveranderingen, zonder dat je gelijk een geheel aandeel moet kopen. De belegger zet dus in op een stijgende of een dalende koers en krijgt het verschil uitbetaald van zijn broker. Vandaar ook de benaming ‘differentie contract’. Als je dus inzet op een stijgende koers van een basisproduct en de koers vervolgens daadwerkelijk stijgt, moet de broker het verschil aan het einde van het contract aan jou uitbetalen.

plus500 logo

Test Plus500 hier

76,4% van de retailbeleggers lijdt verlies op de handel in CFD's met deze aanbieder. Het is belangrijk dat u goed begrijpt hoe CFD's werken en dat u nagaat of u zich het hoge risico op verlies kunt permitteren.

De voordelen voor de kleine belegger zijn voor de hand liggend. De CFDs geven door middel van een hefboomwerking de mogelijkheid te speculeren met basiswaarden, zonder ze direct te moeten kopen. Deze vorm van contracten zijn echter erg speculatief en zijn alleen geschikt voor goed geïnformeerde beleggers.

De CFDs zijn een vorm van financiële derivaten, net als options, futures, forwards en swaps. Ze worden uitsluitelijk over-the-counter (OTC) verkocht, en de handel verloopt niet zoals op de beurs. De CFDs leiden niet tot de koop van een basisproduct, aangezien er slechts een contract wordt afgesloten tussen de broker en de trader wat betreft de koerswisseling. Het afsluiten van het contract heeft altijd betrekking op de actuele marktprijzen, net als het beëindigen van het contract. Deze marge levert de zekerheid op voor de broker dat jij je aan het contract houd.

Voordelen van de CFD handel

Zoals al eerder vermeld is voor de CFD handel dus maar weinig kapitaal nodig. Er moet alleen een marge worden doorgegeven aan de broker, zodat ook de kleinhandelaar kan profiteren van dit financiële instrument. Bij de CFD trading kan je handelen met aandelen, valuta, indexen en grondstoffen.

Een ander belangrijk voordeel van deze vorm van handel zijn de lage transactiekosten. Bij andere financiële instrumenten wordt namelijk meer inspanning van de broker vereist, wat wederom jou ten koste komt. De transparantie van de winstmogelijkheden is een ander voordeel. De belegger kan zich op elk moment laten informeren over de basiswaarden. Aangezien de CFD handel niet plaatsvindt aan de beurs, zijn de beleggers ook niet gebonden aan de beurstijden en kan de CFD trading wereldwijd plaatsvinden met een brede keuze aan middelen.

Hier nog eens de voordelen van de CFDs op een rijtje:

  • laag kapitaal
  • je hoeft geen rekening te houden met de beurstijden
  • lage transactiekosten
  • groot aantal basiswaarden
  • transparante kosten
  • mogelijkheid om in te zetten op een stijgende of een dalende koers

Hoe werkt de CFD trading

Bij de CFDS wordt bij wijze van spreke gehandeld met de spread. De spread is het verschil tussen de waarde bij de afsluiting van het contract en de waarde beëindigen ervan. Belegger zetten in op de stijgende (long) koers of de dalende (short) koers.

Deze differentiecontracten gaat het om geheven financiële producten. Dit betekend, dat de winst bij koersontwikkelingen buitenproportioneel hoog is in verhouding tot de het ingezette kapitaal. Echter betreft dit niet alleen de winst, maar ook het mogelijke verlies dat kan worden gedraaid. De heffing oftewel in het engels ‘leverage’ wordt berekend uit de proportie tussen het benodigde kapitaal en de marge die wordt verlangt van de broker. Als de marge 1% bedraagt, is de heffing 100. Bij een marge van 2%, is de heffing 50, enzovoort.

De beste manier om de heffingswerking uit te leggen is aan de hand van een voorbeeld. Laten we ervan uitgaan dat jij bijvoorbeeld wilt handelen met een CFD van een aandeel met een waarde van €100. Van dit aandeel wil je met 100 CFDs handelen, waarvoor je bij een normale aandelentransactie €10.000 zou moeten betalen. Bij een CFD contract hoef je echter alleen de marge neer te leggen en de rest van het kapitaal wordt bereid gesteld voor de broker. Hiervoor legt de broker een marge in percentages vast. Als deze marge bij 5% ligt, moet jij voor het CFD voor 100 aandelen keer €500 betalen. Als dit aandeel nou tijdens het contract 6% stijgt, zou je met je CFD €600 verdienen, maar hoefde je alleen €500 in te zetten.

Op de websites van de brokers worden bijvoorbeeld heffingen van 1:100 aangegeven. In dit geval betekent dat, dat je €1 aan marge moet neerleggen voor elke €100. Als 1:400 wordt aangegeven, moet je dus €1 marge betalen voor elke €400.

admiral markets logo

Test Admiral Markets hier

Let op! De CFD handel is alleen geschikt voor traders die goed begrijpen wat de risico’s zijn. Zet nooit geld in dat je niet kan missen, aangezien je het op elk moment kwijt kan raken. Zorg ervoor dat je goed geïnformeerd bent over de investeringen en de risico’s die eraan verbonden zijn.

Met welke basiswaarden kan bij CFDs worden gehandeld?

In principe kunnen alle financiële waarden worden gebruikt voor de CFD trading. De meest gebruikte basiswaarde die worden gehandhaafd door de meeste brokers zijn:

  • aandelen
  • indexen
  • buitenlandse valuta (oftewel Forex)
  • grondstoffen
  • crypto valuta
  • ETFs

Als klant ben je afhankelijk van het aanbod van de broker. Zij zijn degenen die de differentie contracten en de marges vastleggen.

Hoeveel kapitaal heb je nodig voor de CFD handel?

Voor CFD trading heb je veel minder kapitaal nodig dan bij de normale aandelenhandel, omdat geen aandelen van een bedrijf hoeft te kopen.

Uiteraard heb je alsnog wat kapitaal nodig om met de differentie contracten aan de slag te kunnen gaan. Bijvoorbeeld moet met het geïnvesteerde kapitaal de marge afgedekt voor de broker. Bovendien hangt het tevens af van de spread van het contract. Hoe hoger de spread, hoe langer het zal duren totdat je winst gaat genereren. Als je die positions weer verkoopt, zonder dat er iets is veranderd aan de koers, moet je rekenen op een verlies ten waarde van de spread.

Het minimum aan kapitaal dat van je wordt gevraagd verschilt per broker. Als je begint kan je de aantal positions klein houden waardoor je ook met weinig kapitaal begint aan de CFD handel. Met minder kapitaal genereer je natuurlijk ook alleen kleinere opbrengsten, maar je kan je inzet altijd gaandeweg opbouwen.

Handelsstrategieën voor CFDs

Bij differentie contracten is er normaalgesproken geen sprake van vastgelegde periodes. Je kan de positions dus zo lang aanhouden als je wilt. De trading wordt opgedeeld tussen korte-termijn en lange-termijn transacties. Er is sprake van korte-termijn transacties wanneer je de contracten sluit binnen enkele dagen, of zelfs dezelfde dag dat je ze hebt geopend. Bij lange-termijn transacties strekt dit proces zich uit over weken tot maanden.

  1. Met CFDs handel je normaalgesproken op korte-termijn. Ze worden meestal gelijk op dezelfde dag weer gesloten, want door de heffing kunnen ook kleine koersontwikkelingen worden gebruikt. Door het effect van de heffing kunnen kleine koersontwikkelingen over proportionele hoge winsten behalen. Meestal hangt de handel met CFDs af van marktanalyses die betrekking hebben op korte termijn ontwikkelingen. Analyses voor lange-termijn ontwikkelingen zijn namelijk minder goed voorspelbaar en ligt het potentieel voor foutberekeningen veel hoger, waardoor deze prognoses minder geschikt zijn voor CFD trading.
  2. Bovendien moet de trader bij lange-termijn strategieën rekening houden met financieringskosten die de broker op dagelijkse basis vraagt. Deze kunnen de winst op den duur aanzienlijk verkleinen. Als de contracten voor een langere periode vast worden gehouden, kunnen deze kosten nog weleens hoog oplopen. Alsnog is het zeker mogelijk om met CFDs winst te behalen na weken of maanden. De kans is alleen aanzienlijk kleiner, aangezien de risico’s veel hoger zijn.

Als je toch kiest voor lange-termijn strategie, is het belangrijk te weten dat niet elke broker geschikt is voor deze strategie. Sommige brokers vragen zelfs extra geld als ze een positie overnacht open moeten houden. Wie dus op lange-termijn wil traden, moet opletten dat de broker deze kosten niet extra calculeert, aangezien dit een aanzienlijk effect zou kunnen hebben op de uiteindelijke opbrengsten.

Wie wat meer ervaring heeft en over een goed gevoel beschikt wat betreft lange-termijn koersveranderingen kan dit in je voordeel spelen. aangezien de transactiekosten relatief lager uit zouden vallen dan bij meerdere kleine of korte-termijn CFDs. Bovendien heeft het ook veel te maken met hoeveel tijd je hebt, aangezien niet iedereen elke dag de hele dag overzicht kan houden over de markten en deze kan analyseren.

Uiteindelijk hangt de keuze voor een lange-termijn of korte-termijn investering af van persoonlijke voorkeuren. Als je bereid bent dagelijks de koersbewegingen in de gaten te houden en de tijd hiervoor hebt, zijn korte-termijn strategieën aan te bevelen. Als je echter de posities liever langer wilt laten rusten en tijd hebt te wachten, dan kan CFD trading met een lange-termijn strategie ook positief uitpakken.

De beste strategie voor succes

In de afgelopen jaren zijn veel strategieën ontwikkeld om succes te behalen aan de beurs. Over het algemeen is het voordelig om op de hoogte te zijn van de verschillende strategieën, aangezien deze allemaal waardevolle informatie kunnen bevatten.

Er is bovendien voldoende materiaal te vinden om je te informeren over de verschillende strategieën. Welke manier je ook kiest om meer hierover te leren, het is altijd aan te raden om door middel van een demo account verschillende brokers te testen en erachter te komen hoe de individuele strategieën uitpakken in de praktijk. Het is alsnog belangrijk in je achterhoofd te houden dat er geen perfecte strategie bestaat die de risico’s van de handel uit de weg kunnen ruimen. Wel kunnen zij indicaties geven en bijdragen aan de uiteindelijke voorkeur en keuze voor een broker.

Bij de gewone aandelenhandel is het mogelijk dat er verlies ontstaat van 5-10% per aandeel en er bestaat geen serieuze handelaar die dit risico helemaal kan ontkomen. Bij de handel met CFDs zijn dit soort verliezen enorm en kunnen een handelaar failliet laten gaan. Zelfs bij een heffing van 5:1 zou het verlies een kwart van de marge kosten. Daarom zijn de stopp-loss functies onwijs belangrijk bij CFD trading.

Bij de handel met CFDs is het van belang te letten op de financieringskosten. Als je winst wilt behalen met lange-termijn strategieën, moeten deze financieringskosten aan de broker in rekening worden getrokken als onkosten. Zelfs de kleinste rente onder 2% kunnen aanzienlijke schade opleveren. Verderop in het artikel hebben we de beste brokers met de goedkoopste financieringskosten in een overzicht samengevat.

Trends als ondersteuning

Voor beginners in de CFD handel zijn trends altijd de beste en meest betrouwbare indicatie en hulpmiddel.

diagram

Trendoverzichten zijn tools waarmee de belegger gemakkelijker een marktanalyse door kan voeren. Ze verbinden de ups en downs van de enkele waarden en worden visueel weergegeven in een chart. De trendlijnen die te zien zijn in de chart representeren het omhoog gaan of omlaag gaan van een waarde. Op basis van welke kenmerken en eenheden een chart wordt ontwikkeld, ligt aan de wensen en voorkeuren van de handelaar zelf. Hoe hoger bijvoorbeeld de tijdsindeling, hoe sterker de signalen in de charts zullen zijn.

Voor CFD handelaren zijn kleine tijdsindelingen erg goed, zodat kleine waardeveranderingen vastgelegd kunnen worden en er gedetailleerde inschattingen kunnen worden gemaakt. Op deze manier kunnen trends op tijd worden herkend en gebruikt. Hoe preciezer de chart en de trendlijn, hoe betrouwbaarder de prognoses die op basis ervan kunnen worden gemaakt.

Als ondersteuning voor het keuzeproces zijn trendlijnen dus ideaal, aangezien ze de mogelijkheid bieden om veranderingen van een basiswaarde visueel weer te geven. Het is aan te raden genoeg tijd te nemen om trendlijnen en andere hulpmiddelen te bestuderen, zodat je zo succesvol mogelijk kunt werken met de differentie contracten.

Hoe kies je de juiste broker?

Omdat niet met CFDs kan worden gehandeld aan de beurs, heb je de hulp van een bank of een broker nodig. Daarbij moet je dus een account openen zodat je toegang krijgt tot de verschillende posten en de margins kunnen worden betaald en de winsten kunnen worden uitbetaald. De kosten van de CFD handel worden samengesteld uit de volgende elementen:

  • transactiekosten van de bank of broker
  • financieringskosten op basis van de lengte van de transactie
  • belastingen over de winsten die worden behaald met CFDs

De keuze voor de juiste broker is dus cruciaal voor de winstgevendheid van de CFD handel. Als je korte-termijn handel aan wilt gaan, zouden de transactiekosten zo laag mogelijk moeten zijn, zodat ze niet te veel negatieve invloed hebben. Maar er zijn ook andere punten waarop de kwaliteit van de verschillende brokers van elkaar kunnen verschillen. Sommigen bieden bijvoorbeeld online-cursussen aan, wat interessant zou kunnen zijn voor beginners.

Als je van plan bent aan de slag te gaan met lange-termijn CFD investeringen, zou je ook genoeg tijd moeten investeren in de keuze voor de juiste broker. Er zijn een aantal punten op basis waarvan je de verschillende aanbieders voor brokers met elkaar kunt vergelijken om zo een afgewogen keuze te kunnen maken:

  • Vaagt de broker vaste kosten?
  • Hoeveel ordermogelijkheden biedt de broker?
  • Heeft de broker een licentie en staat deze geregistreerd in Europa?
  • Hoe hoog zijn de spreads van de broker?
  • Welke handelsplatformen zijn beschikbaar? (Smartphone, Mobil, PC etc.)
  • Welke basiswaarden worden aangeboden?
  • Wat zijn de hulpmogelijkheden, zoals cursussen, analyses, etc.?
  • Worden de koersen in real-time aangegeven?
  • Is er een mogelijkheid voor het openen van een demo account?
  • Zijn er verschillende heffings-aanbiedingen?
  • Is er sprake van hotline problemen?
  • Welke tools worden aangeboden voor analyses?
  • Bij welk bedrag ligt de minimuminvestering?

De aanbiedingen van de broker moeten bij jouw eisen passen. Afhankelijk van de eenheden waarmee je wilt traden, ligt de beste keuze bij een broker die hiervoor het breedste aanbod heeft.

Afhankelijk van de strategie is het belangrijk dat de vaste kosten of juist de transactiekosten zo laag mogelijk uitvallen. Het is bovendien net zo belangrijk dat de aangeboden informatie en tools aansluiten bij de gekozen handelsstrategie. Het is dus zeker de moeite waard om genoeg tijd te investeren in het uitzoeken van de beste broker.

 

Admiral Markets Logo

4,8/5

Naar de Broker

4,6/5

Naar de Broker

Minimale Inzet
100 €

Minimale Inzet
200 €

76,4% van de retailbeleggers lijdt verlies op de handel in CFD's met deze aanbieder. Het is belangrijk dat u goed begrijpt hoe CFD's werken en dat u nagaat of u zich het hoge risico op verlies kunt permitteren.

 

De trading platform

 

Veel brokers ontwerpen eigen platformen voor de handel. Deze worden aangeboden via het internet, of in de vorm van een app voor de Smartphone of andere mobiele apparatuur. Voor alle opties is het belangrijk dat de waarden in real-time worde aangetoond, zodat de trader zich op elk moment kan informeren. Vooral voor de daytraders is dit erg belangrijk.

Het is belangrijk dat je de platform van de broker al goed hebt bekeken vóórdat je een contract ermee aangaat. Deze moet namelijk voldoen aan jouw persoonlijke eisen en voorkeuren en alle benodigde informatie en mogelijkheid bieden die hiermee overeenkomen. Er hangt dus veel af van de persoonlijke preferenties, dus de platformen moeten een mogelijkheid bieden om van tevoren alvast een kijkje te kunnen nemen.

Spreads

Het aanbod van de spreads is één van de belangrijkste factoren die bepalen of je CFD het waard zal zijn. Over het algemeen verschillen deze niet erg veel per aanbieder, maar al een klein verschil kan veel uitmaken, vooral in de korte-termijn handel.

De keuze van de CFD

Een ander belangrijk criterium is het aantal aanbiedingen die een broker aanbiedt voor de CFD-contracten. Zoals dat de keuzemogelijkheid overeenkomt met jouw wensen wat betreft aandelen, futures, indexen, grondstoffen en valuta. Als je je op één middel wilt concentreren, moet je erop letten dat de broker genoeg CFDs aanbiedt binnen dit middel.

Kosten

Uiteraard zijn ook de transactiekosten erg belangrijk bij de keuze voor de meest geschikte broker. Dit speelt weer voornamelijk een rol bij de korte-termijn investeerders. Bovendien is het ook aan te raden om te letten op de stop-kosten en de voorwaarden voor minimale investeringen, zodat je later niet voor verrassingen komt te staan.

Veiligheidsopties

Let bij de keuze van de broker op de verschillende orderfuncties die in te zetten zijn als veiligheidsopties. Hieronder staan de meest belangrijke functies:

  1. Absoluut belangrijk is de Stopp-Loss-Option, waarmee je maximale verliezen kan instellen.
  2. Hetzelfde geldt voor de Take-Profit-Option, waarmee je de hoogte van de gewenste opbrengst kan aangeven.
  3. De Trailing-Stopps en Limit-Orders zijn eveneens handige instellingen, al dan niet absoluut onmisbaar. Over het algemeen geldt dat hoe meer mogelijkheden je hebt bij het afsluiten van een contract, hoe preciezer jij je persoonlijke strategie kan definiëren.

De juiste start: check-list voor de CFD-handel voor beginners

Als je uitvoerig onderzoek hebt gedaan naar de verschillende mogelijkheden voor CFDs, is het aan de tijd om een eigen strategie te bepalen. Als je de voorwaarden hebt vastgesteld is het echter belangrijk om eerst na te denken over de volgende punten:

  • Ten eerste is het goed om vast te stellen of de bank of de broker waarmee je aan de slag wilt de mogelijkheid biedt voor een demo account. Op deze manier kan je eerst kennis maken met de platform en de aangeboden instrumenten en functies beter leren kennen. Neem hiervoor de tijd vóórdat je geld gaat investeren, want hoe handiger je bent met de tools, hoe makkelijker het later zal worden om opbrengst te genereren.
  • Investeer nooit kapitaal dat je niet kan missen! De handel met CFDs is onwijs risicovol en je moet je ervan bewust zijn dat je op elk moment je gehele geïnvesteerde kapitaal kwijt kunt raken. Bedenk van tevoren met welke som geld je de handel aan kan gaan en zorg ervoor dat je dit bedrag niet overschrijd.
  • Probeer je emoties buiten spel te laten tijdens de online handel. Laat je nooit beïnvloeden door je gevoelens of hebzucht. Leg van tevoren de strategieën streng vast en stop met de trading als de verliezen te hoog worden. Op een gegeven moment kan je de strategie evalueren en toetsen wat precies mis is gegaan.
  • Je hebt de mogelijkheid de verliezen te beperken met Stopp-Loss-Order instellingen.  Op deze manier hoef je niet te veel tijd in de handel te steken en kan je alsnog ervan zeker zijn dat je niet teveel verlies draait, of het contract op tijd stop zet.
  • Informeer je grondig over de verschillende koopopties en ordersoorten voordat je met de handel begint.
  • Specialiseer je op één gebied, één markt of één soort asset. De handel met CFDs is zo divers dat een enkele persoon het niet zal halen om het gehele overzicht te behouden. Als je al ervaring hebt in een bepaalde branche is het aan te raden ook op deze te concentreren. Jouw persoonlijke expertise kan namelijk de sleutel zijn voor financieel succes.

Wat is zo bijzonder aan de handel met CFDs?

De CFD trading kan verschillend uitpakken aan de hand van de broker die je gebruikt. Sommigen hanteren spreads die zo breed zijn, zodat ze passen bij de interne order. Bij de spreads aan de beurs hebben de beleggers het voordeel dat de spread altijd overeenkomt met de beurs. Dit is echter een service waar de broker extra geld voor vraagt.

De zogenaamde DMA-CFDs staan nog dichter bij de realiteit, omdat de orders van het aandeel ook echt in het orderboek van de lokale beurs terug te vinden is. Met deze handel je dus echt met aandelen, behalve dat de broker zich inzet voor het kapitaal voor de koop en jij zelf dus nooit echt de eigenaar van het aandeel word. De handel met DMA-CFDs is vandaar ook duurder dan de handel met gewone differentiecontracten.

Test de beste Broker hier

76,4% van de retailbeleggers lijdt verlies op de handel in CFD's met deze aanbieder. Het is belangrijk dat u goed begrijpt hoe CFD's werken en dat u nagaat of u zich het hoge risico op verlies kunt permitteren.

Conclusie

CFDs, oftewel differentiecontracten zijn financiële instrumenten met een heffingswerking. Het is één van de meest risicovolle financiële instrumenten, waarbij de trader over genoeg informatie moet beschikken over de verschillende factoren van de handel. De trading met CFDs kan op lange termijn wel je job vervangen, mits de basiskennis en ervaringen met de markt aanwezig zijn.